[3029] あだ花 投稿者：444672 投稿日：2005/10/20(木) 06:19:11 [返信] 僕は時代のあだ花――。阪神電気鉄道やＴＢＳの買収劇で一躍“時の人”となった村上世彰Ｍ＆Ａコンサルティング代表は、自己紹介の際にこんな自虐的な表現を使う。だが、あだ花が咲くにも日光や土が必要だ。ＴＢＳ株の場合、株式の大量保有報告書をはじめとする開示制度の不備がその役割を果たしたのではないだろうか。 19日に東京・大手町で開かれた企業統治セミナーでは、村上氏の評価を巡り様々な議論が展開された。「村上さんが100人も出てくれば、（割安な株価と資産の実質価値のサヤを抜く）裁定取引の機会がなくなる」（クレディ・スイス・ファースト・ボストン証券の大楠泰治法人本部長）、「企業年金が村上ファンドにお金を預けるのは必然的な動き」（厚生年金基金連合会の矢野朝水専務理事）などだ。 セミナーでは、こうした“エール”が大半だったが、ＨＣアセットマネジメントの森本紀行社長だけは露骨に嫌悪感を示した。「村上ファンドはすでに投資顧問の域をはみ出している」 公開企業の発行済み株式の5％超を買った保有者は5日以内に報告書を提出しなくてはならない。一般の事業会社には大量保有報告ルール（通常報告）の義務があるが、村上ファンドはその例外だ。 頻繁に株を売買するのが仕事である証券会社や投資顧問は手続きの煩雑さから、大量保有の開示は原則年4回だけで済む（特例報告）。「保有比率が10％を超えた場合」と「事業活動の支配を保有目的にしている場合」を除き、基準日と呼ばれる3カ月ごとの末日の翌15日までに開示すればよい。村上ファンドも特例報告扱い。グループ内の運用会社が株式を所有し、議決権行使などの「物言う」活動をＭ＆Ａコンサルティング社に委託している。 -------------------------------------------------------------------------------- 続 あだ花 投稿者：444672 投稿日：2005/10/20(木) 06:22:23 先週、同制度の矛盾が露呈した。13日にＴＢＳに対する統合提案を発表した楽天は12日までにＴＢＳ株の15％を保有する筆頭株主になったと通常報告した。一方の村上ファンドは9月末時点での保有比率7％を翌14日に特例報告し、先行して買っていた株主が後に開示するという逆転現象が起きた。しかも、村上ファンドは14日までに保有株の大部分を売却したとみられている。統合提案の行方を左右する村上ファンドの持ち分は大きな株価材料だが、次の開示は来年1月、早くても来月の15日だ。 また、村上ファンドは6月から10月初めまで、ＴＢＳに対してＭＢＯ（経営陣による企業買収）を提案し、ＴＢＳは拒否し続けた。だが、ＴＢＳは1度も交渉の事実を開示せず、株価は9月まで6月とほぼ同じ2000円前後で推移した。「ＭＢＯの正式提案などは適時開示に該当する重要事実で、一般投資家が売買する機会利益を奪った」（ある弁護士）との見方は多く、結果的に現在より低い株価で村上ファンドや楽天の買い占めにあってしまった。 折しも13日、9月の衆院選後初めて、Ｍ＆Ａ（企業の合併・買収）ルールを議論する自民党企業統治委員会が開かれた。だが、企業防衛ガイドラインが議員の大方の関心事で、特例報告の矛盾は低い扱い。効率的な株価形成のためには、これこそが最優先課題なのではないだろうか。 -------------------------------------------------------------------------------- （5481）山陽特殊鋼 投稿者：444674 投稿日：2005/10/20(木) 06:55:48 25日移動平均との上方乖離11.4％。 売りあがりで利益確定推奨。 上方乖離15％あたりまでで完売予定。 -------------------------------------------------------------------------------- 昔の名前 投稿者：444676 投稿日：2005/10/20(木) 07:17:31 食品工業⇒キューピー 津村順天堂⇒ツムラ 日本蓄音機商会⇒コロムビアミュージックエンタテインメント 大日本除虫粉⇒ＫＩＮＣＨＯ 東京山崎商店⇒シチズン -------------------------------------------------------------------------------- こんばんは♪ 投稿者：の_の 投稿日：2005/10/20(木) 20:39:31 ヽ(´▽｀)/へへっ クリードちゃん、平均４４７０で完売しました。 昨日の下落は何だったのかしらん。 また安くなったら買おっと。(^^ゞ 買うものが無い時の浜ホト４枚２６５０で買いました。